景氣的隧道有多長

景氣循環如季節更換一樣由寒冬進入暖春，然後炎夏及秋涼等四季循環。大環境的景氣也包括谷底、擴張、高峰及收縮等四期，有如氣候由冷轉熱，再由熱轉涼，整個週期可能三至七年或更長。

每當景氣衰退時，許多經濟學者或知名企業家就會被問到何時景氣可以回春。被問的學者或是企業家就會回答：「還看不到隧道盡頭」或是已經看見「隧道盡頭的曙光」等，至於這個隧道會有多長，似乎還無法預測。

在不景氣時，等待景氣好轉，首先要看整個大環境對產品或服務的需求是否有漸強的信號出現，其次就是看先前積壓過多的存貨是否因需求拉動而有逐漸下降的趨勢。

所以隧道的長度，因無法單取決於外在環境，另一方面也要看企業自己存貨水準的高低。若存貨水準越高，需要更長的時間消化庫存，則期待見到隧道盡頭曙光就拉長；若原來的庫存水位較低，則景氣隧道就可提早看到曙光。

存貨水位的高低和看見景氣曙光的時機有直接關係。

管理拾穗（NO.1228）

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●本文作者曾渙釗 Arthur Tseng 安瑟管理顧問公司總經理

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